市场调整背景
5 月 19 日开始，市场进入大幅调整阶段。这是一次极为极端的压力测试，能够让我们观察到 DeFi 体系的运转效率。在此之前，DeFi 系统参与的资金量已经突破了 1000 亿美元，并且部分资产存在超额质押或者杠杆交易的情况。这次调整的冲击力极为巨大，同时也给了我们一个机会，让我们能够看清 DeFi 体系在危机状态下的真实表现。
过往闪崩影响
去年 312 时，加密货币市场发生闪崩情况。链上的“央行”Maker 系统，其清算引擎出现了问题。然而，在后续过程中，通过拍卖以及改进协议设计等方式，使得该系统恢复了运转。这为这次市场调整中 DeFi 体系的应对提供了经验，同时也让我们更加关注此次系统在面临危机时能否平稳运行。
总锁仓量变化
DeBank 数据显示，5 月 11 日时所有区块链网络里的 DeFi 协议总锁仓量为 1300 亿美元。在之后的 12 天里，其最低跌至 670 亿美元，这几乎相当于腰斩了，降幅达到了 48%。这样剧烈的下降情况，既反映出了市场存在的恐慌情绪，也体现出了投资者对 DeFi 市场信心的动摇。
交易量情况
通常剧烈波动的行情会使得交易量有所增加。DEX 具备可用于套利、清算或者避险的功能。在市场出现波动的时候，许多链上的原生用户会使用 DEX，因为它能够帮助用户在复杂的行情里迅速做出反应，然而它交易量的增加也体现出了市场的不稳定。
借贷协议影响
基于区块链的借贷协议是以资产抵押的 https://www.yuandaggb.com，抵押物是加密资产，且这些加密资产的波动较大。行情的波动不但会对借款数据产生影响，还有可能引发清算。清算数据能够反映出市场的杠杆率。例如在 5 月 19 日，BSC 上的 Venus 由于系统抵押率出现问题，产生了超过 2.5 亿美元的清算量，这也让借贷协议在市场波动时的脆弱性得以暴露。
以太坊Gas及预言机情况
以太坊链上的 Gas 近期表现较为稳定。在 5 月 19 日这一天，Gas 曾有瞬时超过 1500 Gwei 的情况。这种瞬时超标的现象，有可能是清算拍卖机器人在活动，也有可能是用户进行快速交易导致的。而导致这种情况的可能原因，一是以太坊提升了区块容量，二是部署 Flashbots 的矿工节点增多了。预言机在价格波动时的调用次数有了显著的增长。从 Synthetix 的美元稳定币 sUSD 的价格来看，它的波动率稍微高一些，但是脱锚的情况并不严重，各个项目的数据都维持在相对安全的水平。
各位读者，你觉得 DeFi 体系在后续的市场波动里还将会遭遇哪些挑战？欢迎大家进行点赞操作，也欢迎大家进行分享，并且希望大家能在评论区表达出自己的看法。
